并购——过渡期——否定并购，TOM集团两年多的时间里，态度转变之大令人咋舌。
其实，汤美娟自去年初接任时已表示首要任务是整合各业务，发挥业务间的协同效益。汤美娟表示：“过往集团的互联网业务形象太过深入民心，导致集团其他业务的价值被市场忽略，期望整合现有的互联网、出版、户外传媒和电视四大业务后，令盈利持续增长。”但一个不能回避的事实是，2006年TOM在线占了90%的利润比例，核心收入与核心资产不一致的隐患早已浮现。
很明显，体育和互联网业务拖了后腿，并直接导致了TOM这场大手术的风暴袭来。早些时候，2006年业绩报告显示，纯利大幅倒退88%至3196万港元，体育业务亦因为进行重组而亏损，公司已终止体育业务，并将中国网球公开赛及持有职业网球协会ATP及女子职业网球协会WTA会籍的附属公司以1.209亿元出售。去年中国网球公开赛盈利不佳，是体育业务断臂的直接诱因。
在体育和在线业务的双重打压下，出版和户外相对稳定。据悉，TOM集团旗下城邦出版将集中资源，管理好图书的出版，预计年内减少新书目出版量30%，改变了过去片面追求规模的激进策略，2007年第一季，退书量减少，单计图书销售的收入保持了10%增长。而在中国大陆的出版市场，《全球商业经典》每期销量近80000本，业务已进入正轨。其他杂志包括《数码世界》、《国际名表》及《科学旅游》，销售及广告收入都在持续增长。但出版业务重心在台湾的弊端仍未有明显改善，不利于与内地其他媒体业务间的整合。
TOM之前的资本冲动过于激进，以致于根本没有时间进行深度整合形成合力。为解决这一问题，新媒体被委以重任。汤美娟透露，自2月份收购台湾第二大交友、博客网站Pixnet后，开始构思运用出版资源，整合杂志的内容于Pixnet网上，发挥协同效应。同时，TOM还新成立了一家新媒体公司，专门从事互动节目的制作及第三方内容的网上发行业务，提供节目内容给网络电视IPTV。目的是盘活华娱电视和娱乐节目，寻找新的利润增长点。
相比之下，户外媒体板块增长强劲，2006年经营的TOM户外总面积超过34.5万平方米，增幅达19%，其中自行拥有或租赁资产的比例增至88%。户外资产在一线城市及部分二线城市渐已形成规模。汤美娟表示，户外资产规模效应明显，包括MTR、巴士站牌。上海的1000个巴士站牌，5月1日已投入使用，预计下半年会带来收益。不过，户外媒体中的16家子公司如何整合在一起，也将是考验TOM集团的一道难题。
只并购不消化，必然会“得病”。汤美娟提到，除了Pixnet和新媒体公司外，重新定位为“整合营销推广专家”的羊城广告将承担起4大业务之间的沟通纽带的角色，“未来集团经过系列“固本培元”的举措后，会继续考虑整合重组，推动业务持续增长。”可见，在业绩表现不佳的情况下，TOM集团有些元气大伤，如何度过这个危难，或许在去年接手时，汤美娟就已经预测到危机的爆发。
